李大霄致空头：A股大时代来临 别和中国股市作对

当年梁启超写李鸿章传，开篇便说，“天下惟庸人无咎无誉。举天下人而恶之，斯可谓非常之奸雄矣乎。举天下人而誉之，斯可谓非常之豪杰矣乎。虽然，天下人云者，常人居其千百，而非常人不得其一，以常人而论非常人，乌见其可？故誉满天下，未必不为乡愿；谤满天下，未必不为伟人。”对于中国股市来说，李大霄（微博）正是这样一位“誉满天下、谤满天下”的人物。

自2012年提出钻石底的论调以来，从来没有一个证券分析师像他这样充满如此之多的争议，引起无数的非议、谩骂和攻击。他自己也不无委屈地表示：“涨了都没我什么事，跌了却都是李大霄的错。”

委屈也罢，自嘲也罢，7月份以来A股冠绝全球的大涨，终于让他长舒了一口气。10月29日，沪指在前一日大涨2.07%的基础上再度大涨1.5%，当日中午，李大霄发了一条微博：“致空方一封信：A股强大的生命力远没发挥。”

10月30日晚，在接受网易财经专访时，李大霄再次致意空头：A股大时代来临，空头不要和中国股市作对。

10月31日，沪指大涨1.22%站上2400点，创出20个月新高，月线六连阳。

A股大时代来临 空头不懂政治

三季度，沪指大涨15.4%，涨幅创5年之最，领涨全球。进入10月份以来，一度陷入连续十几天的调整，就在很多人认为反弹结束时，却以连续的报复性的大涨直上2400点。

李大霄表示，中国经济在全球独占鳌头，中国也将取代美国成为全球第一大经济体。中国股市拥有光明的未来，A股大时代来临。“未来是中国的时代，也是中国股市的时代！”

在大时代的背景下，A股也在发生变化，股市正迈向开放，迈向成熟，从摇篮期开始长大，太过不成熟的情况会得到纠正。过去的炒作逻辑将会发生变化，过去“以盘子论英雄、以题材论英雄、以垃圾股论英雄、以新旧论英雄、以庄家决定股市投资”的情况将发生彻底变化，市场将逐渐“以业绩论英雄、以股息分红论英雄、以对社会的进步贡献论英雄”，市场从虚幻变成本质、从表面变成实际、从封闭变开放，从单向变双向、从不成熟到成熟、从不规范到规范、从人治到法治、从投机到投资。“这是一个时代的变化！不适应这种变化的人，将被市场淘汰。”

而在这样的背景下，李大霄认为空头犯了方向性的、根本性的、原则性的错误。“空头不懂政治。”

在改革的大背景下，政策支持股市上涨，这是决定性的。

在李大霄看来，中国股市依然处于政策市向市场市转变的阶段，和经济一样处于转型时代。完全按照政策市去判断不准确，完全按照市场市去判断也不准确。

牛市从1664点开始

在采访中，李大霄坚定地表示，现在就是牛市，钻石底非常坚固。但和绝大多数人认为过去7年A股处于熊市不同，李大霄认为，A股从08年1664点开始，就已经牛市。从大的角度来看，1664点是牛市的起点，钻石底是一个回调。

这样的论点显然无法得到绝大多数人的认同。即便现在股市已经涨到2400点，远离钻石底。

李大霄的逻辑很简单，1664点一直未破，包括去年6月的大跌，都未跌破1664点，从时间调整来看，调整很长，但从调整幅度来看，未跌破1664点，“这是个简单的数学题”。

李大霄认为，很多股票，在1664点就已见底，比如民生银行股价，1664点时是两块左右，钻石底时是4块左右，现在则是6块左右。

“很多人不理解我的方法，”李大霄称，“我的观点就是从1664点买了好股票不动摇。”

对于去年以来一直独领风骚持续上涨的股票，李大霄也一以贯之，继续唱空。

李大霄曾提出一个著名的观点：“买高估值的创业板股票，不如48块钱买中石油。”现在他依然坚持这个观点。他认为，买卖高估值的股票，一定会有人最后接盘，付出代价。所以低风险能力承受者要远离创业板。

A股真实牛市到来

市场上一直认为李大霄是死多头，但他自己并不同意。他称自己也曾是著名的唱空派。2007年，沪指6124点时，“万点不是梦”呼声四起，他就是坚定的唱空派。而中石油上市后，他也表示，中石油至少50年才能回本。

从唱空派转变为唱多派，背后则是他对中国股市转型的认识，对股票低估值青睐的坚定不移。

而具体到今年，李大霄认为，支持股票走强的原因很多，包括各项利好政策的出台、经济现企稳迹象、利率水平的下降、股市供求关系的好转，

今年6月份，李大霄曾列出六大理由，认为A股真实牛市已经到来。7月份，沪指大涨7.48%，掀开了这一波轰轰烈烈上涨的序幕。

他列出的六条理由如下：1、真实利率水平大幅下降；2、蓝筹股的估值已经到达历史低点，上证50的PE7.43%PB1.3股息率已经超4%；3、以蓝筹为代表的产业资本的融资行为已经转向增持；4、IPO数量大幅减少并平稳着陆后冲击减轻；5、积极的股市政策渐渐发力；6、大幅扩大外资规模有效改变供求关系。

他认为，利率水平的下降是起决定性作用的。

唱多与无畏布施

在采访中，李大霄提到了一个很有意思的词，“无畏布施”。

这是佛经中的一个名词，意指在众生身心不安、恐惧、害怕的时候，能够帮助他，消除他的恐惧。

李大霄表示，市场上大多数人并没有观点，只会跟随潮流，别人看空他也看空。6000点唱一万点，1664点唱1000点。在悲观绝望的时候，需要有人站出来，为市场呐喊。李大霄称，在微博上，有人曾向他表示感激，对方称他“一只脚已经跨出天台，就是看了你的微博，才把脚收回来。”李大霄称，他觉得很安慰，能够真正帮到人。能在很多人绝望的时候，给与别人信心，虽然自己得不到好处，但也是很好的功德。他认为这就是“无畏布施”。

当然这不只是为了安慰而唱多，而且是因为“钻石底卖股票不理智，因为这个时候股票是最便宜的。”

而他给散户的建议，则也是简单的，看起来有些迂阔的三字经：“做好人，买好股，得好报”。

“我很喜欢巴菲特，不是因为他赚了很多的钱，而是因为他是全世界最正直的人。他从来不听多数人在说些什么，总是坚持自己的观点。我想，这是因为巴菲特的‘正直’，才使他成为全世界在股票市场赚了最多钱的人。如果巴菲特没有去炒股，他恐怕是一个全社会都无法接受的过于‘正直’的人，他可能连个普通的工作都找不到。”

在此前的采访中，李大霄如是说。

在李大霄发出“涨了都没我什么事，跌了却都是李大霄的错”这条微博后，有网友对李大霄表示：“行道不求无魔。“这句话的全文是：究心不求无障，心无障则所学躐等，行道不求无魔，道无魔则誓愿不坚。

李大霄回复：谢谢高人指点。

误读和被误读

2008年10月17日,巴菲特在《纽约时报》上发表署名文章说，20世纪美国经历了两次世界大战、代价高昂的军事冲突、经济大萧条,发生了10多次经济衰退和金融海啸、石油危机、流行疾病等,结果怎么样呢？道·琼斯工业指数仍然从66点上涨到了11497点。这表明,股市从长期来看总是向上的,所以没有必要过于关注眼下的一时涨跌。

巴菲特的结论是，从长期来看,股市总是不断向上发展的,只要耐得住性子做长期投资,就不用过分担心投资亏损。

巴菲特成了全世界股民心中的上帝，一个神，而秉持着类似理念的李大霄，则充满争议，用他自己的话来说：“涨了都没我什么事，跌了却都是李大霄的错。”

究其始，大概是因为巴菲特有着显赫的、无人可敌的投资战绩，而李大霄则只是一个分析师。这个市场终究是以成败论英雄的。

在瞬息万变的资本市场，在财富的盈亏生灭中，李大霄作为一个分析师，不能不时时发出声音，试图解读市场。然而没有人可以预见市场，即便是巴菲特。

所以李大霄注定会出错，即便巴菲特的理论，长期来看他必然是正确的。

所以大跌的时候，李大霄的观点总是显得那么刺目和不合时宜。投机者需要的是精准的判断，要依据K线、资金、波浪、机器、智慧、决心等一系列因素决定投机的成败，李大霄简单的坚持显得如此笨拙。所以投机者依然可以以李大霄为反向指标，而盈利44%；也依然可以有人相信他的观点，一直坚持到现在，也继续盈利；更可以在多空之间左右摇摆，结果或左右逢源，或左右碰壁。

所以在中国股市中，李大霄注定是一个被误读的角色。充满争议，并且可以预见，将依然遇到无数的争议。

而市场上的投资者和投机者，将依然为了财富的生灭盈亏，上演出一幕幕悲欢离合的戏剧。（虬髯客）