导语：民资在竞争中并没有占到上风，央企和外资最终成为参与此轮重庆国资国企混改的主力。
经济观察报 记者 杜远 毛景慧 资产总值1.8万亿、在全国排名第四的重庆国资，岁末之际亮出了一份半年来混合所有制改革的“成绩单”：根据官方信息匡算，重庆首批2650亿国企混改项目至此落定近八成，央企和外资在此轮混改中占据了大多数份额。
今年6月底，总计110个共2650亿的项目在重庆市工商联(总商会)四届四次常委(扩大)会议上首次公开亮相，这次会议同时也被作为“重庆市国资国企面向非公资本项目对接会”。出席会议的重庆市常务副市长翁杰明表示，此次会议是落实市委、市政府“关于大力发展混合所有制经济有关决策”的一个举措，也是具体推动国资企业、国有经济与民营经济深化合作的一个具体举措。
经过半年时间，上述项目中签约和批准实施项目总金额达到2000多亿元，但民资在竞争中并没有占到上风，央企和外资最终成为参与此轮重庆国资国企混改的主力。
“靓女先嫁”
12月8日，重庆市国资委[微博]以国资国企项目签约会的形式，公布了总计约835亿元的国资混改签约项目。重庆市长黄奇帆在签约仪式上表示，当天签约后，全市批准实施和签约的国资国企混合所有制改革项目，金额已达1130亿元，加上前不久的PPP模式签约项目，全市国资国企改革签约实施项目总金额已有2000多亿元。半年时间把2600多亿项目中的2000亿付诸实现，表明全市国资国企改革正按照党的十八届三中全会精神和市委改革方案有力推进。
黄奇帆所说的2600多亿的项目起于今年6月底，当时，总计110个共2650亿元的项目在重庆市工商联(总商会)四届四次常委(扩大)会议上首次公开亮相，这次会议同时也被当地官方作为“重庆市国资国企面向非公资本项目对接会”。
上述项目中包括竞争类企业项目69个，其中粮油、能源等功能保障性项目21个、金融类项目7个、公用事业类项目13个，涉及能源、冶金、交通、旅游、基础设施、金融等多个行业。
此次会议后约40天，重庆亮出了第一份国资国企“混改”合作清单，包括香港铁路有限公司与重庆签订合作备忘录，计划选择部分线路与重庆合作；重庆市铁路集团、重庆交通开投集团下属公司分别与中国铁建等合作方组建合资公司，建设运营3条市郊铁路线；中国铁建与重庆签订合作备忘录，选择约500公里已建成通车的高速公路线路进行经营管理；此外，重庆三峰环境产业集团、重庆中法水务投资有限公司则以BOT方式参与当地垃圾焚烧发电厂、城市供水厂的建设运营。
最近一次项目集中签约则在12月8日，其28个项目主要包括中航航电公司与西永微电园对中航(重庆)微电子公司增资扩股，重庆农商行与两江金融和重庆捷力合资组建渝农商金融租赁公司，约旦磷酸盐公司与重庆外经贸集团合资组建化肥生产企业，北京姊润与重庆商社集团合资组建消费金融股份公司，重庆旅投集团与重庆丰都县政府合资合作名山风景区项目，招商银行与渝富公司组建股权投资基金等项目。
但是，地方工商联会议推出项目时号召当地民企积极参与的初衷，从其后两批项目敲定的情况来看，并未实现。在已公开的“混改”合作清单中，重庆所有排得上号的大型民营企业无一现身，而中国铁建、香港铁路有限公司分别拿到部分已建成的高速公路项目，城市轨道交通项目，其总投资可能以数百亿计，央企和外资成为参与此轮重庆国企混改的主力。
另外，从已经签订的项目上看，“靓女先嫁”也是一个特点。“有些混改项目涉及具有垄断性的公共服务，同时考虑到政府定价和补贴等因素，在较短时间内盈利可期的，有些项目资金需求量极大、市场培育时间过于漫长，则很难吸引到外来资本参与。”重庆国资系统一位处级官员说。
国内一些成熟的高速公路近年来已被公认为“印钞机”；而城市轨道交通项目尽管投资巨大、回报较慢，但也能够衍生出一些利润丰厚的“甜点”。据港铁 (00066.HK)7月份公告显示，其与重庆市政府签署谅解备忘录，双方就市内一条或多条轨道交通线的投资、建设和营运展开合作的洽谈，“重庆市政府亦欢迎港铁于轨道交通车站及车厂发展物业。重庆市轨道交通集团及港铁将成立工作小组，对轨道交通及物业发展项目进行洽谈。”
比照重庆2650亿“混改”项目和官方公布的签约信息可以发现，其中一些项目还未见有合作意向方信息公开，其中包括重钢集团澳大利亚磁铁矿项目，估算投资154亿；重庆交通开投集团沙坪坝铁路交通枢纽项目，估算投资116亿；重庆高速集团数条拟建高速公路项目，估算投资306亿；重庆商投集团朝天门国际商贸城项目(重庆南岸)，估算投资240亿；重庆旅投集团7条豪华游轮和当地区县的旅游地产、主题公园项目群，股权转让金额总计约47亿。
而未见合作成果披露的高速公路项目，或在三峡库区腹地，或处巴山秦岭深处；具体包括：重庆巫溪至陕西镇坪高速公路项目，总投资达80多亿；巫溪和镇坪都在大巴山脉腹地，均是多年的“国贫县”；重庆开县到城口再到陕西岚皋的高速公路，估算总投资近200亿；重庆奉节到湖北建始的高速，估算投资近90个亿。
民企“踏空”
今年6月重庆推出首批混改项目时，当地一些大型民营企业对此轮改革和部分项目颇有期待。重庆力帆集团董事长尹明善会后在接受重庆卫视采访时说：“比方说像(重庆)三峡银行、(重庆)三峡担保公司等等、还有能源投资项目，甚至有些地产的一级开发，这些全部都是赚钱的，其中至少有六个项目我都有兴趣。”担任重庆市工商联主席的重庆金科集团董事长黄红云则表示，市工商联下一步将和市国资委[微博]建立一个协调机制，积极推动项目落地。
尽管当地一些实力雄厚的民企对一些混改项目抱有很大兴趣，但至今仍少见“联姻”成功的案例。
一家资产规模在重庆民企中排名前十的企业人士透露，前述2650亿项目公布后，其企业内部对一些公共服务项目盈利前景还是很看好的，很快就选定一些项目与重庆有关国企接洽，对方也积极接待，“刚开始谈时还比较顺利，但到最终‘拍板’的问题时，谈话往往就进行不下去了。”前述民企知情人士说：“那种感觉就像男女谈恋爱，一方追得很热情，另一方始终不冷不热，反正不是滋味。”时间一长，这家民企也就放弃了。
另一家当地民企则认为，有些项目投资回报率过低是民企参与重庆国资混改的障碍。重庆一家业务涉及地产、金融和制造业的大型民企副总透露，这家企业此前曾想参与重庆国企的一个土地整治项目，也就是一级土地市场的开发，“但是按有关规定和精神，这个项目民企投入的资本回报率最多只能到8%，对我们来说可能还不够融资成本。”前述民企高管说。
另据经济观察报了解，还有一家主营地产的重庆民营企业，曾试图参与当地一些旅游地产项目的国资“混改”，但最终因为股权比例问题放弃。
重庆大学经济与工商管理学院教授蒲勇健则认为，就重庆多数民企而言，因为自身资金实力有限，会比较担心投资或入股后在企业中没有发言权；央企和外资参与重庆国企“混改”，不仅仅是盈利的考虑，也有宏观战略的考量。
重庆市国资委主任廖庆轩今年6月底针对此轮重庆国资“混改”时曾表示，竞争类的企业我们没有考虑股权下限上限的问题，民营企业可以控股，甚至我们整个企业卖掉都可以，但是对基础设施类的企业，必须在比较成熟的条件下，让它们走向市场。
何谓“比较成熟的条件”？重庆市长黄奇帆今年1月在接受《财经国家周刊》采访时曾表示，在公共服务行业和基础设施领域，大家要打消所谓垄断的误解，这不是开放不开放的问题，而是市场发育好不好和有没有市场信号的问题。一个合理的定价机制很重要。不能坑老百姓，让企业赚暴利，但也要让企业能活下去，有一个合理的、稳定的利润空间。政府是市场的守夜人，要兼顾两头的公平和公正。
值得注意的还有，这半年间，在前述2650亿“混改”项目名单之外，重庆国资中的一些牌照稀缺的“优质资产”也在积极寻求战略投资者。8月底，由三家重庆地方国企参股的重庆汽车金融有限公司传出将引入战略投资者的消息，经济观察报获得的最新的消息是，目前重庆长安汽车股份有限公司最有可能以增资扩股的方式控股这家重庆本土唯一的汽车金融公司。
11月初，重庆渝富资产经营管理集团有限公司通过公开征集受让方的方式，协议转让所持西南证券(600369.SH)24.09%共计6.8亿股股份，而何种身份的投资者最终会踏入西南证券的董事会，也会在不久的将来揭晓。