明毅博厚投资董事长梁文飞指出，目前我国债券市场的信息披露制度不完善、债券违约处理机制不健全、债券债权保障机制不完善和中小投资者的合法权益维护机制不到位。在这种情况下，相对最没有偿债保护机制、融资成本最低和债权人最弱势的公开债务融资工具违约呈蔓延之势，如果不及时妥当处置，将助长发行人和承销商的道德风险，破坏资本市场的公平性。
在年内频发的违约事件中，不少基金公司集体“中招”。由于国内违约追偿机制尚待完善、长期刚兑形成的既定心态以及低利率的市场环境，让基金公司的债券投资在一定程度上陷入困境。面对频繁发生的违约事件，不少公司在倡导打破刚兑的同时，也在用各种方式“抵制”不刚兑的做法。
低损失率背后的机构博弈
值得一提的是，债券违约后的事后处置机制不完善、投资者债权保障机制不健全固然值得关注，但长期存在的刚兑环境，也让不少基金经理面对突如其来的违约事件缺乏敏感性，甚至存在一定侥幸心理。
沪上某基金公司高层告诉记者，在山水水泥债实质违约之前，已经有多家评级机构下调了公司评级，但很多基金经理心存侥幸不愿意抛售，导致最终“踩雷”。此外，个别公司大家都对存在违约风险有共识，因为发行人一个口头承诺，基金经理就持有不动，最后走向不能偿付的，在业内也并不鲜见。
记者了解到，在资产荒的背景下，信用债利差处于历史低位。面对居高不下的负债成本以及急剧下降的债券收益率，不排除基金经理通过信用下沉选择基本面有瑕疵的债券进行投资，以博取更高收益率的现象。
“一方面是对待信用风险经验不足，更重要的可能是侥幸心理比较严重，再加上资产配置压力、相对收益的考核体系，很多机构集体踩雷就能够理解了。”
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