整体经营趋势积极向上，炼石航空迎来低空经济发展机遇

8月28日，航空零部件制造商炼石航空发布2024年度半年度报告。半年报显示，炼石航空上半年实现营业收入8.70亿元，同比增长23.38%。实现净利润-1.34亿元，同比减少亏损18.1%。

作为一家航空领域的跨国精密零部件制造商，得益于航空业在疫情后的迅速恢复，炼石航空本年度毛利率大幅增加，航空制造业务毛利率同比上期增加124.29%，商用航空部件业务毛利率同比上期增加249.91%，公司主要业务条线创收能力的显著改善共同推动了公司上半年在营收方面取得了明显成绩。

炼石航空上半年的亏损主要来自于公司收购Gardner在疫情后的疤痕效应。实际上，炼石航空收购Gardner这一交易原本被市场广泛看好。然而，在疫情这一黑天鹅的冲击下，航空产业发展受到的冲击是巨大的。由于出行人数的迅速减少，航司经营情况的不佳迅速向上游传导，导致作为空客核心供应商的Gardner业绩产生较大波动，这也导致炼石航空在后续年度计提了较多商誉减值损失，并因高杠杆举债收购而持续背负较高的财务费用，2024年上半年利息支出高达0.88亿。

欣喜的是，扣除财务费用后，炼石航空经营性亏损几近减半。从上半年度业绩报告可以看出，在营业收入明显增长的背景下，公司销售费用降低了近16%，管理费用基本维持平稳，但惟研发费用继续保持增长投入。收入端的扩张以及成本管控方面的成效，使公司成功实现在上半年度的明显减亏，整体经营趋势积极向上。

炼石航空的全资子公司加德纳（Gardner）是空客公司8大精密零部件供应商之一，也是欧洲大型航空航天金属零部件独立制造商。在被问及设否涉及低空经济相关业务时，公司称旗下Gardner在航空精密零部件、部件装配、组件集成等领域具备竞争优势,成都航宇参与了多个中小型推力发动机项目的科研和生产。