本报记者 倪雨晴 广州报道
财政危机的东芝终究正在2017年9月底处理了燃眉之急，为其半导体子公司选定买家后，东芝的沉建打算也送来起色。
9月20日，东芝正式颁布发表，将半导体子公司出售给贝恩本钱从导的日美韩联盟。此次收购总额约为2万亿日元，近日两边将签订最终和谈。正在7个多月的时间内，别离由贝恩本钱、西部数据和鸿海集团牵头的三大财团对东芝展开火热的“逃求”，姿势扭捏的东芝最终牵手日美韩联盟。
除了贝恩本钱，联盟还包罗日本财产机构、日本政策投资银行、韩国SK海力士、苹果、戴尔等机构和公司。从性质来看，日本当地派、中立派、合作敌手、客户均正在此中，而东芝照旧正在半导体子公司的新架构中控制话语权。
可是，正在推进买卖过程中，东芝还面对着两题，一是合做伙伴西部数据曾经对东芝提讼，二是列国漫长的反垄断审查。若是未能正在2018年3月底财年竣事前完成买卖，东芝仍有退市风险。
东芝的抉择
半导体营业是目前东芝最优良的资产，为公司贡献了50%的停业盈利。因为东芝正在核电营业上的失手，不得不出售焦点营业以求自保。而东芝的半导体营业次要为NAND Flash（NAND型闪存芯片），此类存储芯片的求过于供，也引得业内争相竞购。
正在构和协商的过程中，“价高者得”的尺度正在东芝眼中并不完全合用。鸿海集团报出最高价钱2.1万亿日元时，东芝不曾动心，由于日本方面担忧手艺外流。“日本不答应因东芝买卖而让中国获得最先辈的闪存手艺，因而被认为有可能导致泄密的鸿海被裁减。”芯谋研究首席阐发师顾文军向21世纪经济报道记者阐发道。
中国手机联盟秘书长老杳也向记者表述了不异概念：“客不雅来说，他们仍是担忧中国拿到这个手艺，担忧中国市场正在存储器范畴兴起太快。”
现实上9月初，西部数据、KKR从导的日美联盟曾被认为是最有可能拿下东芝存储芯片的竞购方，由于西部数据正在8月份获得了独家构和权。可是9月13日，东芝又和贝恩本钱签定了谅解备忘录，早正在6月份东芝也过出售给日美韩联盟的意向，现在东芝仍是转向了最后选择。虽然西部数据正在9月19日还提出过更优惠的收购方案，可是照旧没有获得东芝的芳心。
对于西部数据的落第，正在多位业内专家看来，一方面是因为西部数据联盟的出价较低；另一方面西部数据虽然和东芝配合运营闪存芯片工场，可是同时也是合作敌手，两者的关系比力微妙。
老杳谈道：“最终选择日美韩联盟，可能是由于贝恩本钱是的第三方机构。若是东芝把半导体子公司出售给海力士或者西部数据从导的财团，日本会担忧对闪存的款式发生影响，更不单愿闪存营业被合作敌手兼并，届时东芝半导体还可否做为一个公司都存正在疑问。而卖给贝恩本钱从导的联盟，将来东芝进行决策会更容易一些，财政问题处理后也有但愿再买回来，因而相对而言贝恩本钱是比力合适的选择。”
此前日本也曾担忧SK海力士会由于收购导致手艺外流，可是东芝的相关担任人注释称SK海力士对东芝半导体子公司并没有决定权，只是投资贝恩本钱旗下公司。据悉，正在取贝恩的收购方案中，东芝照旧持有半导体子公司的部门股权，而日本企业方具有过半的股权以控制决定权。
而“愤慨”的西部数据正在9月20日当天就向国际商会国际仲裁院（ICC）发讼，欲让东芝遏制零丁投资扩建日本四日市的闪存芯片厂房；5月份时，西部数据对东芝的则集在闪存手艺的泄露，不外诉讼的目标分歧，都是阻遏东芝对半导体的出售。
对比“受伤”的西部数据和鸿海集团，东芝和日美韩联盟中的苹果、戴尔、SK海力士等企业受益颇多。就东芝本身而言，不只筹到了巨额资金，有帮于未来的投资和扩产，还保留了对子公司的掌控权。对于苹果、戴尔、SK海力士来说，均获得了闪存相关的资本。
芯片市场整合放缓
按照集邦征询半导体研究核心（DRAMeXchange）的统计，正在2017年9月份的全球NAND Flash市场中，三星的产能市占率达到36.9%；东芝/西数阵营位居第二，市占率为34.4%，和三星颇为接近；美光/英特尔阵营以17.1%排正在第三；SK海力士的市占率为11.6%，排名第四。
正在东芝出售存储芯片营业后，简单地从市场份额来看，东芝、西部数据和SK海力士阵营三者相加为46.0%，高于三星产能。不外，顾文军指出：“出售后的东芝NAND Flash营收，取SK海力士不会并表，因而不会对市场份额和款式形成间接的影响。”
集邦征询半导体研究核心（DRAMeXchange）研究司理陈玠玮告诉21世纪经济报道记者：“环节要素仍正在WD（西部数据）的立场，若WD持续提起诉讼，干扰TMC（东芝半导体子公司）出售，我们认为三星跟美光阵营将会因而收益最多，正在资金难以到位的情况下，将对四日市工场的扩产进度形成负面影响。若资金可以或许成功到位，将来TMC/WD正在投资无虞的情况下，将无机会正在产能及手艺上取三星一拼。”
同时，DRAMeXchange的研究显示，平均而言，一座NAND Flash新厂耗资约80亿美元（月产能约8万-10万片），若是只靠东芝或是西部数据单一的财政能力，持久而言无论是正在扩产或是手艺研发皆难以取龙头三星比拼。
存储芯片范畴的市场当下趋于不变，多位阐发师向21世纪经济报道记者预测暗示，NAND Flash都是沉资产、大规模的投入，接下来收购不会屡次发生。
就全体芯片市场而言，虽然2015、2016年并购四起，2017年全体速度曾经放缓。老杳认为，现正在市场上曾经构成了几大巨无霸，可收购的标的越来越少，整个并购不像前两年那么疯狂，将来几年可能会恬静一些。中国的公司还没有起来，没无形成寡头，大师势均力敌，也很难发生并购。
可是正在顾文军看来：“并购仍是会持续。一是新兴的AI、智能驾驶等范畴各大芯片公司都高度注沉，纷纷挖掘可供收购的草创公司资本，一些大公司（如Xillinx）也有可能成为更大公司（Qualcomm）所需的资本；二是保守的模仿、功率、射频等芯片范畴还有通过整合以提拔份额和盈利程度的需要。”
（编纂：包芳鸣）