经济师：今年投资难度更大

外汇基金去年投资表现未如理想，与外汇投资录得巨额亏损关系甚大。分析认为，今年的外汇市场比去年更难预测，上半年的挑战尤其严峻。

交银香港环球金融市场部经济及策略师何文俊表示，今年投资市场挑战颇大，无论股、汇、债市等前景均不明朗，今年汇市走势较去年更难预测。他续称，去年中开始非美元货币单边向下，方向十分清晰，以基本因素而言，除美国以外的央行均有减息压力，加上欧元区推行货币量宽，实质对非美元货币的走势不利。但他指出，由于非美元货币自去年以来已累积几千点以上的跌幅，现价已跌至十分低残水平，因不知市场是否已完全消化对非美元货币的不利因素，故难以估计非美元货币会否触底反弹，故今年汇市走势较去年更难预测。

与汇市前景一样不明朗的还有股市，何文俊指，虽然预期A股受惠国策支持，港股亦因此受惠，但亦要小心欧美股市拖累。受两边不同方向因素拉扯，今年港股走势不明朗性因素增加。至于债市方面，由于今年上半年太多不明朗因素困扰市场，市场对美国加息的预期亦显分歧，有指美国或推迟加息。何文俊表示，债市继续成为资金的避险工具，料债息将继续低走，对债券价格起支持。但他表示，只限于美国国债及其他优质国债，企业债及高息债则要小心。

恒生投资首席分析员温灼培认为，外汇市场今年的挑战主要来自上半年，主要因为希腊大选由反紧缩政策的左派联盟获胜，市场忧虑新一届政府与欧盟谈判的情况，故预期美元会持续强势。他续称，美元强亦即港元强，故外汇投资时难免录得亏损。不过，他预期下半年市况将有转机，面对低油价、量宽政策及低汇价，欧元区经济可望于下半年好转，届时欧元可望回升，带动其他货币（日圆除外）反弹。他估计，欧元兑美元汇价可望由昨日最低位1.109元，弹升至年底1.2水平。